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發布時間︰ 2020-12-25 09:03:20   來源︰中國電力網  作者︰潘望

中國電力網(微信公眾號︰China_Power_com_cn)獲悉,12月23日晚,許繼電氣(000400)、平高電氣(600312)及西電集團旗下上市公司中國西電(601179)、寶光股份(600379)相繼發布公告稱,許繼集團、平高集團正在與中國西電集團有限公司籌劃戰略性重組,有關方案尚未確定,方案亦需獲得相關主管部門批準。
 
本次公告對應了一則在電力行業廣為流傳的消息,此前有消息人士稱今年年底前,國家電網將繼續推進“主輔分離”,把平高、許繼和山東電工電氣全部並入中國西電集團。
 
“主輔分離”靴子落地
 
“主輔分離”是從2002年電改開始就確立的電力工業改革目標。多年來,因牽涉面廣和復雜的歷史背景,主輔分離一直都是電力行業最敏感的話題之一。按照國家電網“主輔分離”最近一次的實施方案,電力運營企業先要與電力投資建設輔業板塊分離,然後是發電、輸電、配電、裝電等輔業板塊,最後與發電設備、輸電設備、配電設備、用電設備等上游產業電力設備制造輔業進行分離。而電力設備制造輔業板塊恰恰是國家電網最重要,也是分離最困難的輔業板塊。
 
中國電力網(微信公眾號︰China_Power_com_cn)注意到,自從國家電網2010年收購“許繼電器”、“平高電氣”這兩家電力設備制造企業以後,就在業界廣受質疑。國家電網的主業是電力運營,怎麼能向輔業電力設備制造方面努力發展呢?這不是與中央對國家電力企業確立的“主輔分離”意見南轅北轍嗎!
 
2020年3月,國家電網就主輔分離公開表態︰下決心退出傳統制造業和房地產業務。8月,國家電網將旗下地產業務的最主要平台魯能集團100%股權整體轉劃至中國綠發投資集團有限公司。當時業內人士推測,國家電網的下一個剝離對象就是許繼、平高等電力裝備業務。此次所公告的許繼、平高與西電集團戰略性重組,正是國家電網持續剝離非電網資產的關鍵性一步。
 
據2020年3季度業績報告顯示,許繼電氣前三季度營業收入65.92億元,淨利潤5.12億元;平高電氣營業收入56.8億元,淨利潤1.16億元。作為競爭性業務,兩家公司的盈利能力可見一斑。
 
為何並入西電集團?
 
據了解,中國西電集團是中國唯一一家以完整輸配電產業為主業的央企,成立于1959年7月,是以我國“一五”期間156項重點建設工程的4個項目為基礎形成的,集科研、開發、制造、貿易、金融為一體的大型企業集團,曾先後為國內多個第一條交直流輸電工程以及“三峽工程”、“西電東送”、超特高壓交直流等國家重點工程項目提供了成套輸配電設備和服務。
 
目前,中國西電集團除擁中國西電、寶光股份兩家上市公司外,共計擁有全資和控股子公司60余家。其中,中國西電主要業務為輸配電及控制設備研發、設計、制造、銷售、檢測、相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等。據2020年3季度業績報告顯示,中國西電三季度營業收入94.45億元,淨利潤2.1億元。
 
而寶光股份主要業務為真空滅弧室產品的研發、制造、銷售,產業布局電子器件、電氣配件、電子陶瓷和國際業務。據2020年三季度業績報告顯示,寶光股份營業收入6.12億元,淨利潤0.31億元。
 
中國電力網(微信公眾號︰China_Power_com_cn)查閱公開資料發現,國家電網在收購“許繼電器”和“平高電氣”後,與國家電網原有的“國電南瑞”一同,成立了國家電網旗下的中電裝備集團。此外,作為發電企業的華電集團旗下還擁有“國電南自”這家二次電力設備制造的上市公司。
 
而按照中央國資委減少央企數量,加強央企同行業間兼並重組的要求,“中國西電集團”是現有央企當中唯一家整體跨越一次電力設備、二次電力設備的電力設備制造企業,從這一點來看,把平高、許繼並入西電集團並不是很突兀的選擇。
 
下一個會是南瑞?南自?還是山東電工?
 
最近有跡象表明,中央國資委有意將“許繼電器”、“平高電氣”、“國電南自”、“國電南瑞”等中央電力企業下屬的上市公司,以及全國各省市的電力設計院所,整體劃歸中國西電進行重組。
 
從當前已公告的信息來看,本次交易的內容應為中國西電集團收購國家電網的這兩家下屬子公司。但與傳言不同的是,本次發布公告的企業中並沒有出現國電南瑞,也就是說本次重組涉及的企業主要為一次電力設備企業。
 
同時,從公告中也可以看出,當前的重組計劃還停留在上述三家上市公司控股股東層面,暫未涉及到上市公司,但所有人都能看出,最終重組方案的核心焦點一定是在于三家上市公司的安排。
 
業內人士認為,這三家上市公司同屬輸配電裝備企業,業務中既有互補也存在競爭。從規避同業競爭的層面來說,集團層面重組完成後,三家上市公司應會以中國西電為核心進行重組,有很大概率為中國西電發行股份吸收合並其他兩家上市公司,待吸收合並後,平高電氣和許繼電氣將注銷上市資格。
 
此外,在該重組事項通過後,僅這三家上市公司的年營業收入,合計高達360億元以上(2019年數據)。如果沒有意外,下一個合並過來的企業應該就是“國電南瑞”,“國電南自”被劃歸的可能性也很大,屆時,中國西電集團將成為國內輸配電裝備企業中巨無霸級別的存在。

      關鍵詞︰ 國網,主輔分離,平高,許繼,西電
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